下周数据洪流来袭 多头还有翻盘机会吗？

　　黄金价格本周再度走低。尽管美联储降息周期出现不确定性、以及美中贸易对话转趋缓和，但这些因素仍未能推动黄金稳守关键关口。现货金一度跌破3900美元/盎司，创下近月低点。市场在多重消息冲击下情绪谨慎：鲍威尔讲话打压降息预期、美元反弹、地缘风险降温，使避险买盘明显减弱。

　　金价走势：高位回落、双顶受阻，3900美元成为关键支撑

　　现货黄金周一开盘报4104.84美元/盎司，短暂上冲至4110美元高点后迅速转弱。至北美时段开盘时，金价已跌至4020美元，随后跌破4000美元关口，于周一上午11点触及3978美元。

　　夜盘时段，金价一度尝试突破4018美元阻力，但未能站稳，随后在周二凌晨(美东时间5点)急挫至3886美元，创下本周最低点。

　　周二午后，金价自低位反弹至3969美元，并于周三早盘最高上探4026美元。然而，在4030美元附近形成“双顶”后，美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)警告称“12月降息绝非板上钉钉”，引发再度抛压，金价于美东时间下午3:30跌至3929美元。

　　周四夜盘，金价在3920美元再次测试支撑后开始缓慢回升。北美开盘时报3975美元，并在日内重新突破4000美元，最高触及4037美元/盎司。进入周末，金价维持在4000美元上下60美元区间震荡。周五(10月31日)，现货黄金收报4002.48美元/盎司，本周下跌110.67美元，跌幅达2.68%。

　　(现货黄金日线图，来源：FX168)

　　市场情绪：机构普遍观望 散户略显乐观

　　根据Kitco News黄金调查，市场分歧明显。21%的分析师预计下周金价将上涨，21%预计下跌，57%认为金价将维持震荡整理。

　　普通投资者方面，282名受访者中，64%看涨黄金，18%看跌，另有18%认为价格将维持区间波动。

　　(图源：Kitco)

　　分析师观点：短线承压但长期逻辑依然坚实

　　SIA Wealth Management首席策略师Colin Cieszynski表示，他依旧持中性立场，认为金价仍处于整固阶段，需要更多时间调整。

　　Asset Strategies International总裁Rich Checkan则相对悲观，他指出，短期内黄金缺乏上涨动力，中美关系缓和、美联储偏鹰以及获利回吐等多重因素令金价承压，预计金价仍可能再度测试4000美元下方。但他补充称，这种回调属于技术性整理，不会持续太久。

　　Forex.com高级市场策略师James Stanley认为当前调整属于“健康回撤”。他说：“考虑到本周初的强势抛压，金价能重新站回4000美元上方，是一个积极信号。3895美元的支撑位置至今仍然稳固，多头正在尝试重新夺回主动权。”

　　鲍威尔讲话转鹰打压降息预期 债务压力与货币贬值预期支撑金价

　　RJO Futures高级商品经纪人Daniel Pavilonis表示，美联储主席鲍威尔的表态显着削弱了市场对12月降息的预期。他指出：“在美联储会议后，CME FedWatch工具显示降息概率从93%跌至60%左右。昨日短暂回升至70%上方，但随后再次回落，目前维持在约62%，市场对降息预期正在迅速蒸发。”

　　他进一步补充称，美联储似乎“对当前经济状况感到满意”，但仍面临多重挑战。他表示：“企业财报季已开启，政府停摆持续，关税政策摇摆不定。美联储陷入两难境地：降息可支撑就业，却可能刺激通胀；维持高利率则或拖累增长。”

　　Pavilonis特别指出：“政府停摆或将成为未来数周市场走向的关键变量。”

　　Pavilonis认为，当前市场环境与金价创新高时并无根本区别。他表示：“历史上，政府摆脱高额债务的方式只有一个——货币贬值。市场深知这一点。”

　　他补充道，在全球高债务与宽松政策背景下，黄金、白银、铂金和钯金的中长期上涨逻辑依然存在。“我们可能只是进入另一个盘整阶段，就像今年1月至4月那样。”

　　美元与美债走强施压 黄金“护城河”暂失

　　FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich指出，美元走强与美债收益率攀升削弱了黄金吸引力。他表示：“此前推动金价创纪录高位的关键因素——美联储货币宽松预期、地缘风险升温、央行购金浪潮——都在减弱。中美关系改善、全球经济展现韧性、美联储谨慎降息，使黄金短线支撑受限。”

　　他提醒投资者，历史上1979年与2011年两轮金价暴涨后均经历长期盘整。“这意味着金价在高位回落后或将在宽幅区间内寻找新平衡。短期风险仍偏向进一步下行。”

　　技术面：若失守近期低点 或再探3750美元

　　Bannockburn Global Forex董事总经理Marc Chandler表示：“若金价突破4075美元，将吸引新买盘入场；若跌破近期低点，可能引发清仓性下挫，目标或指向3750美元。”

　　季节性因素支撑 年底仍有反弹契机

　　Forexlive首席货币策略师Adam Button提醒投资者关注黄金的季节性规律。他指出：“本周对于黄金而言无疑是糟糕的一周。中美关系缓和、美联储鹰派立场、美元强势——这些对金价都不利。但即便如此，金价仍稳守4000美元附近，表现可谓坚韧。”

　　Button强调，11月至翌年1月是黄金的传统强势期，这一季节性规律已持续十多年。他补充道：“市场希望看到更深的回调至3500美元，但那几乎不现实。中美关系的每次‘破镜重圆’都离下一次裂痕不远，这意味着黄金仍具上行风险。”

　　他预计金价短期将在3800至4300美元区间震荡，并指出，“这样的盘整其实健康，有助于下一轮上涨蓄势。”

　　展望：多重数据与央行决议成关键催化剂

　　尽管美国政府仍处于部分停摆状态，下周市场仍将迎来多项重磅经济数据与政策决议：

　　周一：美国供应管理协会(ISM)制造业PMI

　　周三：ISM服务业PMI与ADP就业数据

　　周四：英国央行(BoE)货币政策会议

　　周五：密歇根大学消费者信心初值

　　Bannockburn Global Forex 的 Chandler 指出，这些数据将成为金价能否突破 4075 美元或跌破 3880 美元的关键信号。

　　虽然黄金连续两周下跌、短线动能受限，但多数分析师认为，这更像是一场健康的技术性修正。宏观层面上，全球高债务、通胀压力与货币贬值预期仍为金价提供坚实支撑。市场普遍共识为：金价短期盘整、中期震荡、长期依旧看涨。

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