美联储人事变动与黄金市场走势

　　周三（12月3日）亚欧时段，现货黄金走势呈现冲高回落，整体维持震荡格局。目前黄金价格在美元指数大幅下跌的背景下有所反弹，交投于4211美元/盎司附近。而在周二晚间纽约时段，金价一度下探至4163美元/盎司，但随后在美元指数冲高后回落的情况下，黄金价格出现了探底回升。

　　当前市场对黄金价格的判断充满不确定性，金价正处于利好与利空的夹击之中，而做多资金的犹豫情绪也逐渐显现。这从美元指数近期下跌约0.4%却未带动金价明显反弹即可窥见一斑。本文旨在通过对近期市场信息的梳理，为读者提供更全面的视角。

　　美国总统特朗普于周二表示，将在2026年初正式公布下一任美联储主席的提名人选，而此前他曾透露已经确定了人选。市场普遍认为，国家经济委员会主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett）是热门候选人之一，若其上任，将可能推动美联储采取更趋鸽派的政策，为贵金属市场提供中长期支撑。

　　这种鸽派预期正逐步影响美元指数走势，目前美元指数已徘徊于10月30日以来的低位，报98.99，且已连续七个交易日下行。这表明市场对美元及货币政策的担忧正逐步显现。

　　此外，美联储监管副主席米歇尔·鲍曼在周二晚间通过立法层面表达了对数字美元发展的立场，强调数字美元的发行方需在维护银行体系稳健的框架内运行，同时为市场公平竞争留出空间。受此消息影响，美元指数再次上演冲高回落的行情，而黄金价格则借机反弹。

　　从宏观经济层面来看，美国11月制造业PMI数据依然疲软，连续9个月处于收缩区间。这一连跌37个月未逆转的PMI走势，反映出美国实体经济复苏动能不足。根据芝商所（CME）的FedWatch工具数据，市场对12月美联储降息25个基点的预期概率已升至87%，这一预期对美元流动性形成压制，从而为黄金价格提供了支撑逻辑。

　　另一方面，日本国债收益率的持续攀升导致套利资金流动性压力增加，美日利差缩窄，套利资金回流日本的预期进一步加剧了黄金期货等高杠杆品种的市场压力。

　　与此同时，黄金市场的库存压力有所缓解。上周数据显示，上海期货交易所白银库存降至10年低位，而上海黄金交易所黄金库存也同步创下9年来最低水平。这一变化主要受到中国10月黄金出口量突破660吨的推动，这批黄金主要流向伦敦市场，填补了当地供给缺口。

　　地缘政治风险仍是影响金价的重要因素。美国特使史蒂夫·维特科夫与俄罗斯总统弗拉基米尔·普京的会谈虽然保持建设性，但核心领土争议问题仍未解决。尽管地缘风险之前对黄金构成支撑，但近期俄乌相关和谈增多，以及乌军战势的不利发展，已经开始成为金价的潜在减分项，毕竟如果局势进一步恶化或达成妥协，金价的避险属性可能会受到挑战。

　　从机构展望来看，阿南德·拉蒂股票经纪公司大宗商品与外汇部门副总裁马尼什·夏尔马指出，本月金价大概率延续偏强震荡格局，整体呈积极运行态势，但短期波动率或有所抬升。同时，上周贵金属市场趋势性上涨，其中白银现货合约表现尤为亮眼。

　　受全球白银显性库存持续去化与市场降息预期快速升温的双重驱动，白银价格从每金衡盎司50美元下方强势攀升至58.85美元附近，涨幅显著跑赢黄金。这一趋势直接推动金银比（Gold/Silver ratio）下探至73关口上方，触及年内最低水平。

　　从技术面来看，现货黄金分时图显示，4192美元/盎司是近期关键价位。如果金价收盘价运行在此价位之上，则大概率继续维持反弹格局。而日线图显示，金价虽跌破上升通道中轨后出现反弹，但未能突破中轨水平，意味着当前可能转为区间震荡，上涨速度将减缓。5日线是重要的观察点位，在4200美元/盎司附近，之后的支撑位则位于通道下轨4164美元/盎司附近。

　　综合来看，黄金价格的走势仍取决于多重因素的交织影响，包括美联储政策预期、美元指数波动、地缘政治因素及库存调整等。投资者需要密切关注这些变量的动态，以判断后市可能的走势。

　　北京时间21:09，现货黄金现报4214美元/盎司。

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