美联储内部分歧能否解决 金价或进一步上升

　　隔夜黄金涨超1%，美元和美债收益率下滑，消息面上，投资者普遍预计，美联储本周将把指标隔夜利率区间提高75个基点，至3.75%-4.00%，这将是连续第四次以此幅度加息。眼下投资者应重点关注美联储在北京时间周四(11月3日)2:00公布的新政，另外，主席鲍威尔将在半个小时后召开新闻发布会。一些人预计美联储将在利率决议后发出放缓紧缩步伐的信号，以评估加息对经济的影响。

　　OANDA高级分析师Edward Moya说：“黄金现在所处的位置是，在联邦公开市场委员会(FOMC)会议决策宣布前，今天守住了很大一部分涨幅。劳动力市场将会降温，只是没有人们想象的那么快，这应该会使美联储保持放缓加息步伐的路径，但可能不会在12月，可能会在明年2月的会议上。”

　　截止发稿，现货黄金价格报1654.10美元/盎司。

　　美国经济面临重大考验

　　当地时间1日，为期两天的美联储11月货币政策会议将在华盛顿正式拉开帷幕。

　　美国经济面临重大考验，近年来最激进的紧缩政策在打压消费需求的同时，也带来了衰退的风险。考虑到近期美联储释出的放缓加息信号，市场正密切关注其下一步行动的线索。

　　目前，芝商所(CME)利率观察工具(FedWatch)显示，周三(2日)会议后宣布加息75基点的概率为85%，12月加息75基点的概率为49%。

　　牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨表示，可以看到一些官员提到了需要评估加息对经济和通胀的影响，这次会议的焦点在于鲍威尔能否就12月加息和2023年货币政策的走向发出进一步信号。他倾向于美联储将在12月加息50个基点，由于通胀放缓的路径可能很缓慢，预计2024年之前不会降息。

　　一些机构的观点相对谨慎。野村认为，FOMC似乎尚未就12月加息的首选规模达成共识，这限制了鲍威尔提供指引的能力。美联储主席将重申未来政策将取决于经济数据，包括两份非农就业报告，最重要的是，还有最新的通胀数据。巴克莱则发布报告称，美联储将保留12月政策的选择权，等待通胀和紧缩风险的更多信息。

　　眼下，美联储内部有关货币政策的看法存在重大分歧。比如，旧金山联储主席戴利表示，需要开始讨论减慢加息速度，以避免使经济陷入“非受迫性低迷”。堪萨斯联储主席乔治认为，货币政策需要转入限制性区间，而力度仍然有待观察。鉴于最近的金融市场波动以及加息需要时间影响经济，美联储行动不能太过匆忙。

　　不赞成转向的观点也不在少数。美联储理事鲍曼认为，希望在降低加息速度之前，寻找通胀正在下降的迹象。圣路易斯联储主席布拉德表示，希望将政策利率提高到一个水平，能够对通胀施加有意义的下行压力。如果通胀数据不配合，美联储可能会被迫提高利率到5%。

　　因此，美联储本月会议可能将继续重申与通胀的斗争决心，但在如何引导利率避免经济陷入困境的问题上委员们将展开激烈辩论，目前尚不清楚两天的时间是否足以解决这些分歧。

　　事实上，在本月会议的缄默期前两天，在本月会议的缄默期前两天，市场仍然预期美联储将在年内剩余两次会议上分别加息75个基点。随后，被誉为“新美联储通讯社”的记者刊出一篇关于美联储12月可能放缓激进政策的报道持续发酵，中长期美债收益率在触及年内高位后纷纷见顶回落。

　　对于美联储而言，物价压力依然棘手，作为美联储最关注的通胀指标，9月美国个人消费物价指数(PCE)同比增长6.2%，与8月持平，是其长期目标的3倍。去除食品和能源的核心PCE增速则升至5.1%，为今年3月以来的新高。

　　黄金走势分析

　　City Index分析师Matt Simpson说：“如果美联储对未来放慢加息节奏作出任何暗示并导致美元走软，那么金价回升至1670美元应该不会太难，甚至会在接下来的几个交易日中进一步升向1680美元。”

　　对于美元来说，裕信银行分析师在一份报告中说，预计美联储将加息75个基点，但如果政策制定者暗示计划在未来放慢加息步伐，美元可能会小幅走低，但美元的下跌将是有限的，因为考虑到一些委员最近几周已经暗示过这一信号，所以这一信号并不令人意外。美元可能会回吐昨日的涨幅，但由于这样的消息不会让投资者措手不及，所以也不太可能将美元指数拉低至110点以下。

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