市场加息预期回升 黄金空头重振旗鼓？

　　日内欧盘时段，美元指数自日内高点103.06大幅回落，受此影响，现货黄金反弹，目前交投于1965美元/盎司附近。日内稍后将公布美国3月ISM制造业PMI数据，分项指标——制造业新订单指数——可能会进一步收缩至44.6。

　　周一(4月3日)现货黄金开盘报1970.40美元/盎司，截至发稿，现货黄金暂录得1965.06美元/盎司，跌幅0.28%。

　　银行风险仍未完全消除 美联储重回“缩表”

　　在海外银行风险演绎下，美联储资产负债表连续2周扩张，在(3月8日-3月22日)的两周时间内，美联储总资产累计增加了近4000亿美元。目前流动性和信贷工具的使用，属于短期临时性流动性支持，与近期银行风险有关。

　　截至3月29日，当周美联储总资产回落至8.7万亿美元，较前一周减少了近300亿美元，主因贴现窗口使用继续下降，美联储资产负债表重回收缩。不过银行风险仍未完全消除。第一，商业银行存款流失仍存在;第二，货币基金市场仍在扩张。

　　美国核心通胀压力仍存。2月美国PCE同比增速回落0.4个百分点至5.0%，而核心PCE同比增速为4.6%，仅较1月小幅回落0.1个百分点。通胀回落的主要动力仍是能源和核心商品，而受租金通胀上行以及劳动力市场紧张影响，核心服务通胀压力仍大。

　　市场加息预期有所回升。在银行破产风波边际缓和，以及美联储多位官员强调降通胀仍需努力影响下，市场对美联储的加息预期有所回升。

　　截至4月1日，CME预期美联储5月加息25BP的概率从11.8%上升到48.4%。预期年内降息100BP的概率已从上周的34%降至6.8%，不过当前市场仍预期年内有34.5%的概率降息50BP。美债收益率升至3.48%。截至3月31日，10年期美债名义收益率为3.48%，较上一周上升10BP，不过周内波动仍较大，收益率一度上升至3.57%的高点。其中，通胀预期上升10BP至2.32%，而10年期国债收益率实际收益率则继续维持在1.16%。

　　晚间市场将迎来美国3月ISM制造业PMI数据

　　日内稍后将公布美国3月ISM制造业PMI数据。根据估计，制造业采购经理人指数预计将从前值47.7小幅下降至47.5。这可能是连续第五个月低于荣枯线(50.0)。

　　ISM制造业PMI的分项指标——制造业新订单指数——将受到密切关注。该数据提供了有关商品远期需求的线索，与之前发布的47.00相比，该指数可能会稳步收缩至44.6。对美国制造业采购经理人指数的低迷共识可能是美联储持续加息抗通胀的结果。

　　另一个对金价产生重大影响的催化剂是市场对美国银行业的不安情绪得到缓解。投资者已经消化了几家中型银行倒闭后产生的短期恐慌，并预计未来情况不会出现进一步恶化。在最近爆发的全球银行业动荡推动人们押注美联储即将暂停加息后，金价第一季度上涨了近8%。

　　澳新银行在报告中指出，黄金的避险需求随着美国银行业动荡的缓解而减弱。渣打银行分析师Suki Cooper在报告中表示，各国央行的黄金购买量可能不会像2022年那样强劲。

　　技术分析

　　从日线图上看，金价高位震荡;金价上周五再度冲高回落，周一延续跌势，回落至5日均线和10日均线下方，KDJ死叉信号延续，MACD高位有死叉趋势，红色柱萎缩殆尽，短线偏向空头，初步支撑在1950关口，上周一低点支撑在1943.93附近，较强的支撑参考3月22日低点1934.17附近，21日均线支撑在1927.02附近，若失守该支撑，则增加后市看空信号。

　　上方初步阻力在参考上周四低点1960关口，5日均线阻力在1968.20附近，若意外收复该位置，则削弱短线看空信号，进一步阻力参考1980关口和上周五高点1987.51附近位置。

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