未来一周全球市场四大主题：油市动荡、债市升温、非农在即、英国脱欧

　　本周，最大的风险事件是美国和伊朗的冲突。在上周伊朗高官被美国杀害后，伊朗表示要采取手段报复。但特朗普也不甘示弱，称将奉陪到底。美国和伊朗关系影响了油市和债市，令油价走高，债市也得以维持牛市。此外，2020年第一份非农就业数据对市场意义重大，而英国脱欧问题也在持续推进。

　　油市再度惶恐不安

　　地缘政治重回焦点。美军炸死伊朗重要指挥官一事浇灭了股市新年伊始的涨势，让油价急升，因担心若招致伊朗任何猛烈报复行动，都将破坏能源供应。

    布兰特原油期货实际上只升至9月中以来最高，当时沙特(沙乌地)石油设施遇袭引发油价狂升，创逾30年来最大涨幅。油市能否平息下来，股市能否恢复涨势，取决于接下来的事态发展。

　　油价9月的飙涨为时不久，因沙特未对该袭击做出反应，当时美国将沙特遇袭事件归咎伊朗，但伊朗否认。然而这次，如果伊朗兑现其威胁，对圣城旅指挥官苏莱马尼遭击杀予以“强力报复”，可能放大市场波动。若发生任何冲突以及油价飙涨，恐怕都会扼杀刚刚萌芽的全球经济复苏。

　　债市牛市很难结束

　　中东局势动荡提醒我们，债市持续了近40年的牛市很难结束。    全球债市2020年开局不温不火，美国和德国公债收益率2019年录得五年来最大年度降幅。随着国际贸易争端即将获得解决、经济衰退风险消退，超低的债券收益率似乎已经不合理了。德国10年期公债收益率在新年第一个交易日触及七个月高位，15年期公债收益率短暂升破0%，为7月来首次。美国公债收益率曲线--判断经济衰退风险的经典指标--接近10月来最陡水准。

　　欧元区通胀和美国就业数据即将出炉，如果它们胜过预期，可能鼓励进一步债券抛盘，但大多数人仍认为现在就说债券收益率将大涨还为时过早。尽管主权债券价格昂贵的说法不绝于耳，但许多投资者显然仍在坚持购买。

　　不错的就业状况

　　1月10日周五将迎来2020年的第一份美国非农就业数据。预计2019年12月份的数据将延续年底乐观势头，给总统特朗普的竞选助威。    美国今年11月将举行大选，特朗普似乎在经济方面没什么可担心的。去年11月3.5%的失业率创下半个世纪以来最低水准，新增就业岗位26.6万个也创下10个月最大增幅。12月新增岗位料降至16.5万个，但仍远高于维持与工龄人口增长同步所需的单月增加10万个岗位。

　　就业状况显示，特朗普与中国的贸易战并未对美国整体经济产生较大影响，美国第三季GDP环比年率终值为成长2.1%。制造业就业确实受到了冲击，但中美在1月15日签署第一阶段贸易协议的希望很大。如果非农就业数据符合或者强于预期，特朗普肯定不会错过这个可以不断发推强调“就业、就业、就业”的机会。

　　搞定英国脱欧

　　对一些人来说，新年带来新的愿望；而对英国议会而言，新年还得重新讨论脱欧法案。议员们将于1月7日复会，就英国首相约翰逊与欧盟达成的脱欧协议展开辩论。该法案周四提交至上议院，应能让约翰逊得以兑现在1月31日前“搞定脱欧”的承诺。    但2019年令英国市场承压的无协议脱欧担忧尚未消散，英镑从12月高点回落。一旦议会批准协议，英国将与欧盟开始未来贸易关系的谈判。如果双方不能在2020年底前达成协议，仍有可能造成无协议脱欧的结果。

　　但考虑到月底前脱欧将前进一步，英镑对经济数据的反应可能超过2019年。随着英退前景略趋明朗，周三公布的房价数据也将提供有关英国人购房意愿的线索。

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