现货黄金有所回调，其价格是否还能进一步上涨?

　　8月26日，据行情走势图显示，今天，现货黄金的价格“平开低走”，小幅下跌，截至目前为止(10时32分)，其价格报1753.80美元/盎司。然而，前几天，现货黄金却在持续上涨。那么，接下来，现货黄金的价格能否进一步上涨呢?

　　【美国第二季GDP萎缩幅度小于最初估计，数据未显示衰退迹象】

　　美国经济第二季萎缩程度小于最初的估计，消费者支出抵消了库存积累大幅放缓造成的部分拖累，这缓解了人们对经济即将陷入衰退的担忧。

　　商务部周四的报告细节强调了这一点，报告显示，从收入方面衡量，第二季经济稳步增长。这同最近劳动力市场、零售销售和工业生产的乐观数据一道，彰显了经济的潜在力道。

　　“我们已经有了巨大的复苏，这是一个周期期中的放缓，而不是衰退，”波士顿学院经济学教授Brian Bethune表示。“就业仍在增长，这基本上意味着，生产仍在增长，但存在这些供应链问题。”

　　美国政府在对国内生产总值(GDP)的第二次估值显示，第二季GDP环比年率为萎缩0.6%，前值为萎缩0.9%。第一季经济萎缩1.6%。经济学家此前预计，第二季GDP修正后料为萎缩0.8%。

　　根据标准定义，GDP连续两个季度萎缩意味着技术性衰退。但就美国经济而言，鉴于库存所起的巨大作用，GDP的萎缩具有误导性。

　　供应链干扰使未完成的产品被留在工厂车间或装载码头。这些产品在进入库存之前不能被纳入GDP计算。

　　在第一季增长1,885亿美元后，库存在第二季增长839亿美元。库存给GDP造成1.83个百分点的拖累。消费者支出攀升1.5%，前值为攀升1.0%。短缺和由此产生的涨价限制了支出。

　　【美国劳动力市场颇具韧性】

　　在劳动力市场吃紧的情况下，收入方面的增长受强劲的利润和薪资增长推动。

　　数据显示，扣除库存价值并经过资本消耗调整后，美国企业税后获利在第二季增加2,849亿美元，或10.4%，第一季为增长1.0%。该指标概念上与标普500指数成分股企业的盈利最为相似。俄乌战争导致油价飙升，推动能源企业盈利增加，提振了整体盈利。

　　企业税后获利比一年前高出11.9%。

　　劳工部的报告显示，截至8月20日的一周，美国初请失业金人数下降2000人，经季节调整后为24.3万人。自7月中达到八个月高位26.1万人以来，初请失业金人数一直徘徊在25万人左右。

　　截至8月13日的一周，续请失业金人数下降1.9万人，至141.5万人。

　　【美联储9月加息75个基点的概率上升】

　　联邦基金利率期货显示，美联储在9月会议上再加息75个基点的几率为65%，高于两天前的45%，而加息 50个基点的几率将至35%，两天前为55%。

　　市场预计联邦基金利率在今年年底将达到3.64%，而目前的利率为2.33%。

　　【美国股市大幅收高，受英伟达和亚马逊等科技相关股上涨推动】

　　美国股市周四大幅收高，受Nvidia(辉达/英伟达)和其他科技相关股上涨提振，标普500指数初步在布林线中轨附近获得支撑，有点重拾涨势的迹象;投资者关注美联储的杰克森霍尔会议，以寻找关于联储政策前景的线索。

　　美联储主席鲍威尔将于周五发表演讲，投资者将对其进行剖析，寻找美联储在与处于几十年来高位的通胀作斗争时，可能在加息方面有多激进的迹象。

　　“我们正处于第二季度财报季结束和美联储提供有意义的更多信息之间的一段时期，”U.S. Bank Wealth Management高级投资总监Bill Northey说。“市场略有震荡，处于合理的低水平波动中。”

　　Nvidia(辉达/英伟达)跳升4%，此前这家图形芯片制造商给出了低于预期的季度预测，许多投资者认为这预示着销售下滑的最糟糕时期可能已经过去。这推动了费城半导体指数反弹。

　　苹果、微软涨幅超过1%，而亚马逊、谷歌母公司Alphabet涨幅超过2%，这四家公司都为纳斯达克指数的上涨做出了巨大贡献。

　　标普500指数的11个板块全部上涨，其中材料股领涨，上涨2.26%，其次是通信服务股，上涨2.06%。

　　截止收盘，标普500指数攀升1.41%，收报4,199.12点。纳斯达克指数上涨1.67%，收报12,639.27点，道琼斯工业指数上涨0.98%，收报33,291.78点。

　　【英国8月零售销售差值升至正37，为九个月来最高】

　　英国工业联盟(CBI)周四公布的数据显示，英国零售商报告的8月份零售销售是九个月以来最为强劲，打破了认为会下降的预测。

　　英国8月CBI零售销售差值从7月的负4升至正37。接受调查的分析师大多预期会下降到负7。

　　CBI首席经济学家Martin Sartorius说：“虽然零售销售在截至8月的一年中恢复了稳健的增长，但企业对未来三个月的经营状况仍然感到悲观——程度为2020年第一次新冠封锁以来最高。”

　　CBI调查还显示，平均销售价格通胀从5月份的正77加快到了1985年以来的最快速度正87。预计9月份的价格将以类似的速度上升。

　　【泽连斯基称俄罗斯控制的乌克兰核电站恢复供电，辐射灾难得以避免】

　　乌克兰总统泽连斯基周四称，俄罗斯控制的乌克兰扎波罗热核电站最后一条供电线在被切断数小时后恢复，让世界惊险躲过了一场辐射灾难。

　　泽连斯基指责俄罗斯军队的炮击造成核电站附近一家火力发电站的灰坑起火，导致核电站与电网的连接被切断。他说，已经启动备用柴油发电机，以确保电力供应与核电站的安全。

　　“如果我们的电站工作人员在停电后没有采取应对措施，那么我们已经要被迫应对一场辐射事故的后果，”他在晚间讲话中说。“俄罗斯将乌克兰和所有欧洲人置于距离辐射灾难只有一步之遥的境地。”

　　他说，“在占领者将局面推到无法挽回的地步之前”，国际原子能机构(IAEA)的官员应在几天内被允许进入核电站。

　　相对本周初而言，市场对俄乌地缘局势的担忧情绪略微有所降温。

　　基本面主要利多

　　【美联储官员措辞略微放软】

　　虽然继续强调将进一步加息，并在停止加息后保持一段时间，直到将通胀从经济中挤出去。但周四多位美联储官员对他们将在9月会议上支持多大幅度加息含糊其辞。

　　堪萨斯城联储主席乔治表示，加息可能导致失业率上升，并且已经开始抑制家庭和企业支出，但联储不会放松收紧政策的力度。乔治表示，现在说在9月会议上是加息50个基点还是75个基点合适“仍为时过早”。

　　费城联储主席哈克发出了类似信息，尽管看似他对终端政策利率的预期比乔治要低一些。“我希望看到利率达到，比如说，3.4%之上，然后也许会保持一段时间”。

　　亚特兰大联储主席博斯蒂克在接受采访时说，他还没有就美联储在下个月的政策会议上是应该加息50个基点还是75个基点拿定主意。

　　圣路易斯联储主席布拉德在接受采访时表示，现在的利率还没有高到足以开始遏制价格压力，他重申倾向于前端发力加息，年底将联邦基金利率目标区间升至3.75%-4.00%。

　　【美元周四小幅走低，美国国债收益率回落】

　　美元指数周四下滑，最低一度触及107.97，因在不确定美联储主席鲍威尔周五在怀俄明州杰克逊霍尔举行的全球央行会议上讲话时会说些什么的情况下，投资者平衡头寸。不过尾盘有所回升，收报108.42附近。

　　投资者在9月份加息50或75个基点的可能性之间来回摇摆，因为美联储在与通胀作斗争的同时，还面对着一些美国经济数据的下滑。

　　丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne说：“在我看来，市场也许在期待鲍威尔发出鹰派的信息。然而，自上次FOMC以来，美国的数据并不是真的那么好，我认为随着美国汽油价格的大幅下降，有一种观点认为通胀压力可能早已见顶。”

　　德意志银行宏观策略师Alan Ruskin在周四的一份报告中说：“唯一可以立即讨论的鸽派因素是在即将举行的会议上对联邦基金利率进行渐进式的政策调整。”

　　然而，“即使在这里，也不要指望鲍威尔会解决9月会议上加息50个基点还是75个基点的争论，”Ruskin说，他指出，美联储在做出决定之前，将希望看到8月份的就业和通胀数据。

　　在周三触及数周高点后，美国国债收益率周四下滑。虽然债券市场预计鲍威尔将重申他的观点，即要把美国通胀率降至美联储2%的目标，但高盛等一些大行预计，鲍威尔将重申放缓紧缩步伐的理由，与他在7月新闻发布会上的说法类似。

　　债券市场已经大量消化了9月份继续加息75个基点，Colony Group首席市场策略师Rich Steinberg说，“我认为美联储不加息75个基点的政治风险实在太大，因为如果他们在9月放慢速度，然后数据显示通胀仍然过于持久，就很难向市场传递再回到更具限制性措施的信息。”

　　周四，10年期国债收益率下跌6.3个基点，报3.0444%。美国30年期债券收益率下跌7.9个基点至3.2415%。跟踪美国利率预期的两年期美债收益率下降了1.4个基点，为3.3722%。

　　【美国银行：通胀和美元可能已经见顶】

　　美国银行策略师John Shin和Athanasios Vamvakidis称，由于石油和汽油价格下跌，美国的通货膨胀似乎已经见顶，他们预计美元也已见顶。

　　他们表示，美国的通胀已经开始下降，而G10其他大多数国家的通胀仍在上升。由于其他央行也大幅加息，美联储不再是G10中最鹰派的央行。

　　虽然Shin和Vamvakidis说美元被高估了，但他们预计美元短期内不会走软，并预计通胀在下降的过程中会保持粘性，让美联储保持警觉，并在更长时间内保持高利率政策。

　　【欧洲央行会议记录显示决策者愈发担心高通胀变得根深蒂固】

　　欧洲央行7月21日的会议记录显示，决策者似乎愈发担心高通胀正变得根深蒂固，尽管欧元区面临陷入衰退的风险。

　　欧洲央行7月将指标利率提高了50个基点至零。此次加息幅度超过了央行之前发布的指引，让投资者感到意外，但会议记录显示决策者认为价格压力现在已经大到必须展示其采取行动的决心。

　　“认为通胀压力已经加剧，”周四公布的会议记录显示，“持续的高通构成的长期通胀预期脱锚的风险越来越大。”

　　欧元区目前的通胀率略低于9%，是欧洲央行目标的四倍多，在缓慢回落之前可能会上升到两位数，这将使通胀率保持在欧洲央行2%的目标之上直到2024年。

　　“脱锚”指的是家庭和企业正在丧失对欧洲央行使通胀回到目标的意愿的信任，然后他们开始调整自己的工资制定行为，使高通胀困在工资-价格螺旋中。

　　会议记录显示，“通胀预期的持续锚定取决于管理委员会对不断恶化的通胀前景采取果断行动。”

　　预计欧洲央行将在下个月再度升息50个基点，即使经济衰退的风险正在上升，因为现在通胀率已经接近两位数，而且迫在眉睫的天然气短缺可能会推动物价进一步上涨。

　　尽管如此，决策者们强调，7月大幅加息属于前端发力，不应该被视为预示着一条更激进的利率路径。加息决定得到了“绝大”多数决策者的支持，而不是在政策决定中经常看到的一致支持。

　　会议记录显示，“在本次会议上决定加息50个基点应被视为前端发力......而不是暗示本轮正常化周期的终端利率会发生变化。”

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