CPI前市场对降息预期再现分歧，黄金急跌1920底部出现信号

　　在本周CPI公布之前，市场对加息基本进入尾声已达成共识，但到底美联储何时降息的预期则出现了明显分歧。

　　上周五黄金大阴回落，最低跌至1932美元;周一早间，金价急探1920之后拉升，逼近1940关口，截至午后，报价在1939.6美元/盎司。

　　又到岔路口，CPI前市场对降息预期再现分歧

　　目前，美联储将利率维持在22年最高水平，对于何时降息，尽管美联储还没有给出明确的信号，但加息基本进入尾声已是市场共识。

　　机构对于美联储降息的预期则出现两极分化，更多的预期则还是将依据最新的通胀数据、劳动力市场数据等来判定。

　　摩根士丹利预测，随着通胀降温，美联储将在未来两年大幅降息;高盛分析师预计降息幅度较小，且会较晚才会开始。

　　本周周二，美国将公布最新的10月季调后CPI数据。中金称，该行认为在美国经济数据不温不火的“岔路口”，超预期的数据可能会带来更大的市场波动。

　　通胀方面，在油价下跌之下，10月总体CPI同比增速或从上月的3.7%下跌至3.2%，而考虑到医疗保险统计口径调整，二手车价格反弹，核心CPI同比或从4.1%反弹至4.2%。

　　综合美联储主席鲍威尔最新偏鹰派的发言，该行提示不要对美国宽松预期过度押注。

　　尽管短端利率进一步上升空间有限，但降息的条件远未达成，而美债供需结构性压力仍在，长端利率也难以快速回落。

　　通胀方面，油价下跌或带动整体CPI增速明显回落。美国10月汽油零售价环比平均较上月下跌5.5%，布伦特原油价格较上月下跌4.2%，或将带动能源商品价格明显下跌。

　　天然气价格大幅上涨16.8%，但考虑到天然气本身波动性较大且在CPI篮子中占比相对较小，该行预计10月整体能源价格仍将环比下跌4.4%。食品价格或将继续小幅上升。

　　综合来看，该行预计总体CPI同比增速或从上月的3.7%下降至3.2%，核心CPI同比或从4.1%升至4.2%。环比来看，总体CPI季调后或降至0%，核心CPI季调后为0.3%。

　　消费方面，在许多零售商促销活动“抢跑”之下，本周即将公布的10月零售数据表现也可能较往年季节性更强。

　　穆迪下调美国主权评级为负面，债券收益率止跌反弹

　　上周周五，全球三大评级公司中唯一将美国主权评级维持在最高一档的穆迪，在美股收盘后突然宣布，将美国主权评级展望从稳定调整为负面。

　　穆迪做出这一决定的主要考量是，美国的持续高利率叠加庞大的财政赤字，再叠加国会两党相互扯皮的现状。

　　此前，标普全球评级公司(S&P Global Ratings)在2011年的债务上限危机中剥夺了美国的最高评级。

　　而惠誉评级公司(Fitch Ratings)则在去年8月的债务上限争议后降低了对美国的主权评级。

　　自惠誉下调美国的评级以来，美国国会因众议院议长被罢免以及共和党试图选举新议长而陷入瘫痪。

　　此外，上次政府关门危机在最后一刻被避免，但现在距离再次关门的可能性又仅剩一周了。

　　该公司表示，这些预测反映了利率可能长期较高的可能性，10年期美债收益率在2024年达到约4.5%的平均峰值。

　　分析师认为，上周美联储主席鲍威尔在发言中发表鹰派观点，叠加穆迪下调美国主权评级的展望至负面，导致市场对联储利率路径预期小幅修正。

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