金价后市偏空，关注一季度GDP终值和初请数据

　　隔夜多位欧美央行官员重申将进一步收紧政策，包括美联储主席鲍威尔也重申了鹰派立场，给美元提供上涨动能，令金价承压。不过，市场对鲍威尔的讲话持有一定的怀疑态度，美债收益率下跌，给金价提供了一些支撑。值得一提的是，美国5月商品贸易逆差收窄，美国大型银行顺利通过美联储年度压力测试，这令市场担忧情绪降温，金价后市仍面临进一步下行风险。

　　周四(9月29日)亚洲时段，现货黄金低位震荡，目前交投于1907.80美元/盎司附近，隔夜多位欧美央行官员重申将进一步收紧政策，包括美联储主席鲍威尔也重申了鹰派立场，给美元提供上涨动能，令金价承压。不过，市场对鲍威尔的讲话持有一定的怀疑态度，美债收益率下跌，给金价提供了一些支撑。

　　值得一提的是，美国5月商品贸易逆差收窄，美国大型银行顺利通过美联储年度压力测试，这令市场担忧情绪降温，金价后市仍面临进一步下行风险。

　　鲍威尔在周三的发言中重申，大多数美联储决策者仍认为今年会再加息两次，未排除在下次会议上采取进一步加息行动的可能性。

　　道明证券(TD Securities)大宗商品策略师Daniel Ghali表示：“尽管市场预计美联储在7月加息的可能性很大，但与黄金更相关的因素是，市场同时也在降低对未来一年可能降息次数的预期。”

　　根据芝商所(CME)的FedWatch工具，市场预计美联储在7月的下一次会议上加息的几率为81.8%，并认为在年底前放松货币政策的可能性很小。

　　美元指数周三上涨0.4%，使黄金对海外买家的吸引力降低；但10年期美债收益率周三下跌1.5%，这限制了金价进一步的下行空间。

　　本交易日需要关注美国一季度GDP终值和美国初请失业金人数变动，留意美联储官员的讲话。

　　全球主要央行一把手亮相欧洲央行论坛，重申将进一步收紧政策

　　全球主要央行的一把手们周三重申，他们认为需要进一步收紧政策，以抑制顽固的高通胀，但仍然认为他们可以在不触发全面衰退的情况下实现这一目标。

　　美联储主席鲍威尔不排除连续加息的可能性，而欧洲央行行长拉加德则巩固了7月份连续第九次加息的预期。

　　英国央行行长贝利表示，他将采取必要的措施来降低英国持续的通胀，甚至日本央行行长植田和男也为有朝一日放弃其超宽松政策铺路。

　　“政策的限制性还不够，持续的时间也不够，”鲍威尔在欧洲央行在葡萄牙山区度假胜地辛特拉主办的央行官员年度聚会上说。“我不会完全排除连续加息的可能性。”

　　鲍威尔说，美国的劳动力市场尤其需要进一步软化，以减轻价格压力。虽然承认有“很大的可能性”会导致经济衰退，但他说这“不是最可能的情况”。

　　拉加德说，目前几无增长的欧元区经济有可能在今年陷入全面衰退，但强调这不是欧洲央行的基本预期。“我们还有更多工作要做，”她在谈到抗击通胀时说。“我们没有看到足够的切实证据，表明核心通胀，特别是国内价格，正在企稳和下。”

　　市场预期，在七国集团(G7)中面临最高通胀率的英国央行将比其他央行走得更远，到今年年底，该行将把指标利率从现在的5%提高到6.25%。

　　贝利说，英国央行将“采取必要行动”，但市场押注是否会被证明是正确的还有待观察。“他们已经消化了我们再加息几次的可能性。我对此的反应是，‘好吧，我们拭目以待’。

　　他说，上周出人意料地大幅加息50个基点，反映了英国经济的韧性和通胀持续，而且英国央行目前并没有预测经济将陷入衰退。

　　日本央行行长植田和男是个例外，他说日本央行目前仍维持宽松货币政策，因为尽管总体通胀高于3%，但核心通胀率仍然低于其2%的目标。

　　但即使是植田和男也认为，如果确信通胀在经过一段时间的放缓后会在2024年加速，那么日本央行可能会放弃执行了近10年的零利率政策。

　　凯投宏观首席全球经济学家Jennifer McKeown表示，央行行长们在辛特拉的鹰派基调发言暗示，利率尚未触顶，一段时间内不会降息。

　　“但在语气上有一些有趣的差异，”她说。“最值得注意的是，欧洲央行和英国央行听起来比美联储更担心工资-价格螺旋上升，这支持了我们的观点，即欧洲利率维持在高位的时间将比美国更长。

　　进口下降推动美国5月商品贸易逆差收窄，零售库存强劲增长

　　美国5月商品贸易逆差收窄，因进口下降，但这种改善可能不足以防止贸易给第二季度经济增长造成拖累。

　　不过，贸易对国内生产总值(GDP)的拖累可能会被库存投资增加所抵消，商务部周三公布的报告还显示，5月零售库存增长强劲。

　　本月一系列乐观的数据，包括非农就业、零售销售、耐久财订单和房屋开工，都表明第二季经济仍处于稳步增长的轨道上，缓解了人们对经济衰退的担忧。

　　5月商品贸易逆差减少6.1%，至911亿美元，在4月大幅增加后仅逆转了一小部分。

　　PNC Financial高级经济学家Abbey Omodunbi表示：“即使在5月有所收窄，商品贸易逆差自3月以来仍扩大了10%以上，贸易可能会给第二季经济增长造成拖累。”

　　5月进口下降2.7%，至2,540亿美元。虽然进口下降扶助缩小逆差，但这也表明国内需求正在减弱。消费品进口骤降7.3%，拖累整体进口减少。包括原油在内的工业用品进口下降5.9%。食品进口减少3.0%。

　　不过耐用品进口增长1.3%，这是企业投资方面的一个好兆头。汽车及零部件进口增长0.9%

　　商品出口下降0.6%，至1,628亿美元，受累于食品出口骤降14.2%。工业用品出口下降3.0%，但机动车和零部件出口增长8.7%。消费品出口急升4.3%，其他商品出口增加2.4%。

　　第一季美国GDP环比增长年率为1.3%，贸易没有做出贡献，此前曾连续三个季度做出贡献。

　　报告还显示，零售库存在4月增长0.3%后，5月增长0.8%。机动车库存在4月增长1.6%之后，5月增加2.9%。除去机动车，零售库存在5月保持不变，4月为下降0.3%。这一部分将被纳入GDP的计算中。批发库存在4月下降0.3%后，5月下降0.1%。

　　亚特兰大联储目前预计，第二季美国GDP环比增长年率为1.8%。

　　主要央行领导人发言后美元升至近两周高位

　　美元指数周三上涨0.48%，最高触及103.15，接近上周五创下的近两周高点，收报103.00关口附近，此前包括美联储主席鲍威尔在内的一众全球央行领导人做出发言，鲍威尔不排除美联储在7月的下次会议上再次加息的可能性。

　　根据芝商所(CME)的FedWatch工具，预计7月会议上加息25个基点的可能性从一天前的76.9%上升到81.8%。

　　Silver Gold Bull外汇和贵金属风险管理总监Erik Bregar称：“没有什么大的变化。对我来说，他们都跟最近政策会议上说的差不多。“

　　稍早出炉的经济数据显示，美国5月商品贸易逆差收窄，因进口下降，但这种改善可能不足以防止贸易给第二季度经济增长造成拖累。不过，贸易对国内生产总值(GDP)的拖累可能会被库存投资增加所抵消。

　　整体来看，虽然市场对鲍威尔的鹰派立场有所怀疑，美债收益率周三下跌，令黄金空头有所顾忌，但美元短线偏强，市场对黄金的避险买需也有所下降，黄金技术面偏向空头，预计金价后市仍偏向震荡下行，分别关注1900关口和3月15日低点1885.66附近支撑。

　　北京时间10:09，现货黄金现报1907.50美元/盎司。

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