美联储利率前景的争论已经转向!降息幅度成讨论重点?
美债市场的火热涨势表明交易员认为美联储的加息周期已经结束，现在争论的焦点转向何时开始降息以及降息幅度有多大。
现货黄金走势概述
周一(12月4日)亚市盘初，现货黄金短线一度飙升逾100美元，最高触及2176.55美元/盎司，刷新历史高位。
周五(12月1日)，现货黄金收报2071.93美元/盎司，上涨35.91美元或1.76%，本周上涨69.45美元或3.47%。现货黄金周五盘中一度触及2075.35美元高点，离今年5月4日创下的纪录高位2081.95美元只差6美元。
消息面
美联储利率前景的争论已经转向!人们开始探讨降息幅度?
不过，问题在于经济究竟是会软着陆还是会陷入更糟糕的境地。这两种情况都意味着降息会出现，可能最早在3月。目前的市场预期是明年降息至少1.25个百分点，这一趋势似乎为收益率下降扫清了道路。
但这并不能排除债市进一步剧烈震荡的可能性。相互矛盾的数据可能会引发疑虑，美联储官员可能会继续提醒市场，他们并不急于放松政策。在美联储进入政策会议前的缄默期之前，主席杰罗姆·鲍威尔上周五说，虽然政策已经进入限制性区域，但现阶段猜测政策何时放松还为时过早。然而，债市交易员并没有为他的反驳论调所动，甚至向更高迈进。
美债可能走势太快，交易员在过早地押注转向之前就遭受到了挫折。但有一种感觉是收益率已经在本轮周期见顶，放缓的数据到某个时候将迫使货币市场基金中近6万亿美元创纪录现金中的很大一部分进入收益率高于4%的较长期美债。即使在上个月下跌60个基点之后，基准国债收益率仍明显高于今年早些时候创下的低点，当时美国地区性银行业危机引发了经济衰退担忧。
“美联储已认可了市场走势，称数据已放缓，而且这给了市场更多的安慰，”Pimco投资组合经理Michael Cudzil表示。“还有一种可能性是数据放缓是更多大麻烦的前兆。”
未来一周将有一系列数据出炉，将考验债市多头的勇气，最关键的时点将是最新的美国就业报告。接受调查的经济学家预计，随着罢工工人重返工作岗位，11月份的新增就业人数将从前一个月的15万人反弹至20万人。预计失业率将稳定在3.9%，薪资年增长率预计将放缓至4%。
随着通胀率下降速度快于央行官员预期，这强化了“美联储7月加息是最后一次”的情绪，摩根资产管理的固定收益投资组合经理Kelsey Berro表示。虽然收益率可能在任何一天走高，但“如果明年预期降息，那么收益率可以大幅下跌。”
展望未来，美国消费者通胀数据以及美联储今年最后一次为期两天的会议将是接下来除就业报告之外的障碍。美联储如何通过“点阵图”来构建明年和2025年利率政策收尾前景，这将可能给市场注入一些不确定性。
Pimco的Cudzil表示，“在美债收益率下降幅度的问题上可以有争论，但在下行方向这一点上没什么可争论的。从历史角度看，4.25%或4.5%的10年期国债收益率具有长期吸引力。”
美国发布电动汽车税收减免拟议新规则
据法新社、路透社等多家外媒12月1日报道，美国政府当天发布关于电动汽车税收减免的拟议新规则，对何种电动汽车有资格享受税收减免待遇进行说明，并对电动汽车生产商从中国或其他竞争对手国家采购电池材料作出限制。
报道声称，根据美国财政部等部门周五(12月1日)发布的拟议指南，为加强美国供应链的安全，从2024年开始，符合减免条件的电动车辆不得包含任何由“受关注的外国实体(FEOC)”制造或组装的电池组件，并且从 2025 年开始，符合减免条件的电动车辆不得包含任何由 FEOC提取、加工或回收的关键矿物。
报道宣称，新规则旨在落实美国《通胀削减法案》中的相关要求。法案对FEOC的定义包括由中国、俄罗斯或伊朗等国拥有或受其管辖的所有公司。如果一家公司在上述国家注册成立，或者相关国家所有权达到25%的门槛，则该公司可能会被视为FEOC。
法新社称，发布上述指南之际，华盛顿正在努力减少其电动汽车行业对中国的依赖。据美国“政治新闻网”欧洲版12月1日报道，该媒体认为，美国政府这一最新“打压中国”的行为可能会使拜登自身发展电动汽车行业的野心面临风险，因为新规可能会使有资格获得税收减免的电动汽车数量减少，减缓美国汽车行业从化石燃料向新能源的过渡。
美媒称，新的拟议规则将有几周的公众评论期，以听取汽车业界领袖们的反馈，收到业界建议后，新规则有可能被修改。
自去年开始，美国陆续出台《两党基础设施法案》《芯片和科学法案》《通胀削减法案》等法案，其中都包含了歧视性的电动汽车补贴条款，目的就是刺激美国本土新能源汽车发展，并遏制中国车企。今年8月，中国数实融合50人论坛智库专家洪勇接受《环球时报》记者采访时表示，中国在新能源汽车领域的领先地位可能会让一些国家担忧失去自己的竞争优势。因此，它们可能采取保护主义措施，试图限制中国新能源汽车在本国市场的份额。洪勇认为，所谓的“国家安全”只是实施贸易保护主义、用行政手段人为破坏产业链的一种借口。但这种人为干扰市场经济、违反市场规律的行为可能会产生相反的效果，损人不利己，并不利于本国产业发展的长远利益。
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